Плохие новости

Анализ новостей, касающихся ситуации в еврозоне, в который раз свидетельствует о чрезмерной зависимости экономики региона от политических факторов. Отсюда - крайняя волатильность курса евровалюты. К примеру, в прошлую пятницу, 21 сентября, информагентства сообщали об укреплении евро к доллару США в ожидании встречи премьер-министра Испании Мариано Рахоя с его итальянским коллегой Марио Монти, а также на фоне сообщений о новой экономической программе испанского правительства.

Но уже в понедельник, 24 сентября, евро дешевело относительно доллара США в ожидании данных об уровне делового доверия в Германии. Снижению стоимости евро в понедельник способствовал тот факт, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Франсуа Олланд по итогам прошедших в выходные переговоров не смогли договориться о времени запуска единого регулятора банковского сектора еврозоны.

Во вторник, 25 сентября, евро торговался у минимальных отметок за неделю в паре с долларом США и снижался по отношению к японской иене в преддверии публикации отчетов о доверии к экономике Франции и еврозоны в целом. "У нас нет признаков улучшения ситуации в еврозоне. Настроения, возможно, продолжат тянуть евро вниз", - отмечал в комментарии агентству Bloomberg руководитель отдела валютной стратегии National Australia Bank Ltd. Рэй Аттрил.

Прогноз в Украине

Сергей Пономаренко, директор департамента казначейства Universal Bank - 10,12 грн./евро

- Курс евро/гривня зависит исключительно от колебаний евро к доллару и динамики курса доллар/гривня. Спрогнозировать курс евро/доллар на конец года довольно сложно, однако в текущей ситуации можно предположить, что ряд системных проблем еврозоны, которые не смогут найти быстрого решения, не позволят евро значительно вырасти по отношению к доллару США. На конец года можно спрогнозировать курс евро/доллар на уровне 1,22. С учетом прогноза курса доллар/гривня на уровне 8,30, получаем прогнозируемый курс евро/гривня - 10,12.

Олег Иванец, старший аналитик по макроэкономике и банковскому сектору "УкрФинансы" - 11,87 - 12,96 грн./евро

- Новый глава ЕЦБ пока оправдывает свое реноме человека с "американским" подходом к финансовым проблемам, что позволяет надеяться на то, что евро останется в ранге мировых валют. Суть этого подхода, если упростить, состоит в печатании денег для решения любых финансовых проблем. Несмотря на опасность и неоднозначность этого метода, это, по сути, единственный способ заставить инвесторов вкладывать деньги, а, значит, запустить экономику. Учитывая явно переоцененные риски ЕС, а также недавнее решение США действовать аналогичным методом (реализовать очередное количественное смягчение) можно ожидать, что евро укрепится против доллара, что мы уже наблюдаем. До конца года, вероятнее всего, курс стабилизируется около отметки 1,35 доллар/евро.

В Украине, соответственно, курс евро будет определяться кросс-курсом, так как гривня привязана к доллару. Что касается курса гривни по отношению к доллару, то здесь всё намного сложнее и неопределеннее, так как НБУ де-факто проводит политику фиксированного курса и все прогнозы сводятся к тому, сможет ли НБУ удержать курс. И, если не сможет, какова будет глубина возможного падения. Если смотреть на курс гривни по отношению к валютам основных торговых партнеров Украины, то гривне необходима как минимум 10%-ная девальвация для восстановления статус-кво на начало года. Если же учитывать ожидания банкиров и инвесторов, которое выражается в процентных ставках и динамике NDF, то девальвация будет еще больше - порядка 15-20%.

Андрей Шевчишин, руководитель аналитического департамента ИГ "ТАСК" - 11,50 - 11,75 грн./евро

- Объем европейской валюты на руках у населения не очень велик, да и традиции хранения сбережений в долларах США имеют более прочную историческую основу. Таким образом, формирование высокого избыточного спроса на евро среди населения не предвидится. Соответственно, двигателем стоимости будут выступать импортеры, ориентированные на зону евро, и банковский сектор. Однако спрос и предложение данных участников можно назвать достаточно стабильным из-за все тех же незначительных объемов в общей массе.

В результате курс евро будет определяться исходя из мировых тенденций валютной пары евро-доллар. А поскольку гривня "пока" имеет жесткую привязку к доллару, то оценка стоимости евро будет сводиться к прогнозу доллара к гривне и курса евро-доллар.

Мы прогнозируем стоимость доллара к концу году на уровне 8,40- 8,45 гривень, что позволит выровнять платежный баланс. Дальнейшая девальвация будет формироваться только при существенном ухудшении макроэкономической ситуации - падении экспорта и бюджетных поступлений. Что касается курса евро-доллар, то он, скорее всего, будет находиться в коридоре 1,21 - 1,43. При этом сформированная под влиянием решений ЕЦБ и ФРС позитивная тенденция имеет предпосылки к продолжению и может вывести единую валюту к верхней границе диапазона. В результате, курс евро к гривне на конец года можно оценить на уровне 11,50 - 11,75 гривень. Впрочем, в связи со множеством внутренних и внешних факторов прогнозировать ситуацию наверняка невозможно.

Марьян Заблоцкий, аналитик Эрсте Банка - около 10 грн./евро

- Курс евро, скорее всего, будет расти в течение сентября. Однако октябрь традиционно является периодом растущего пессимизма на международных рынках, и цена доллара США по отношению к евро в этот месяц преимущественно растет. Наиболее вероятно, что текущие меры ЕЦБ и ФРС по печати денег принесут лишь временный оптимизм, как и все предыдущие программы расширения баланса центрального банка. Кроме этого, мы ожидаем, что состояние китайской экономики будет ухудшаться и это приведет к подорожанию доллара относительно евро. До конца года за один евро будут давать 1,25 доллара.

Дмитрий Сологуб, начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль - максимум 11,09 грн./евро

- Скорее всего, курс евро-доллар до конца года останется на текущих значениях, близких к уровню 1,32. Хотя, не исключено, что на фоне очередного количественного смягчения в США доллар может немного ослабить свои позиции. Соответственно, евро укрепится. И это при том, что Европейский центральный банк всячески пытается поддержать общую валюту. Правда, проблемы самых слабых экономик еврозоны пока остаются без решения и, в случае реализации неблагоприятного сценария, курс евровалюты может пострадать.

Что касается стоимости американской валюты в украинских гривнах, то вряд ли к концу года стоит ожидать курса выше 8,30-8,40. Соответственно, максимальная стоимость евро составит 11,09 гривны. Но это при условии, что НБУ решится на плановую девальвацию. Однако, есть вероятность того, что регулятор продолжит и дальше держать курс.

Дмитрий Мельник, финансовый директор ИФК АРТ Капитал - 10.40 - 11.10 грн./евро

- Для нашего межбанковского валютного рынка евро - это валюта ведомая, которая своей отдельной истории не имеет. Ее кросс-курс к гривне строится через пару евро-доллар. Наш прогноз, что до конца года кросс-курс евро-доллар будет в коридоре 1.28-1.32, соответственно, гривна-евро будет в коридоре 10.40 - 11.10 грн./евро.

Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине - 10,60-10,70 грн./евро

- По нашим оценкам, средний курс продажи евро на наличном рынке к концу года составит 10,60-10,70 грн./евро . На валютном рынке Forex это будет соответствовать уровню 1,2800 долл./евро.

В ближайший месяц-два евро может вырасти в цене на мировом валютном рынке до отметки 1,3500 и даже выше. В Украине в этом случае наличный евро будет продаваться по 11,05 грн. Это связано с растущей вероятностью третьего количественного смягчения в США (QE3) на фоне выхода негативной экономической статистики из США. Поддерживать евро также будут шаги ЕЦБ направленные на преодоление долговых проблем еврозоны за счет решения о безлимитных покупках облигаций проблемных стран.

Тем не менее, мы полагаем, что ближе к концу года европейская валюта снова снизится в цене, как это было в 2008, 2009 и 2010 годах после объявления ФРС США о начале процедуры количественного смягчения. Давление на евро также будут оказывать экономические проблемы в странах еврозоны, в частности, в Испании, которая пока не может решить - обращаться ли ей за финансовой помощью или нет. Снижение европейской валюты может быть резким и существенным. На рынке Forex валюта снова может вернуться к отметке 1,2800. Евро остается очень волатильной валютой.

Александр Вальчишен, руководитель аналитического подразделения группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU)

- По прогнозу аналитиков группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU), курс гривни к евро составит 10,6 грн./евро.

Гривня ослабнет до 8,3 за доллар, а курс евро к доллару составит 1,28.

Сергей Борийчук, эксперт аналитического отдела Weltrade - 10,30-11,30 грн./евро

- Евро на мировом валютном рынке в осенний период достаточно волатильным. Курс валюты может колебаться в широком диапазоне - 1,2400-1,3300. Это будет связано с началом действий ЕЦБ по нелимитированому выкупу облигаций проблемных стран еврозоны и запуску Европейского Стабилизационного Механизма (первая половина октября). Успешное начало данных программ по выходу из кризиса будет поддерживать евровалюту, в противном случае - можно ожидать значительного снижения (вплоть до уровня 1,1700).

Кроме того, позитивное влияние на евро в этот период может оказать возможный запуск программы третьего количественного смягчения в США (QE3). Как показывает практика, в момент старта программы обычно наблюдается снижение евровалюты, после чего идет постепенное ее укрепление на фоне увеличения долларовой массы в мировой экономике.

На украинском рынке евро останется стабильным, с незначительным креном на укрепление. Средний курс продажи наличного евро в Украине к концу года может составить 10,30-11,30 грн.

Основным фактором девальвации гривны есть необходимость отказаться он жесткой позиции по курсообразованию, что позволит экономить ЗВР НБУ, которые находятся на уровне 30 млрд. долларов. С другой стороны, коррекция валюты на ожидаемый инфляционный уровень позволит снизить давление на экспортеров, которые попросту вынуждены в противном случае инфляцию закладывать в себестоимость продукции. Это позволяет поддержать отечественного производителя.

Соответственно, если учесть в курсе евро инфляционные ожидания, и предусмотренное НБУ максимальное отклонение от курса в 2,5%, о чем он заявлял в бюджетной записке на 2012 год, к концу года и можно ожидать заявленный уровень ценовых колебаний.

Руслан Кисляк