Динамику инвестиций определяет инвестиционный климат. На данный момент большинство экспертов констатируют, что инвестиционный климат Украины является недостаточным для необходимого притока средств от инвесторов, в связи с рядом рисков, связанных, в основном, скорее с политической ситуацией, чем с экономической (судопроизводство, уровень прозрачности экономики, коррупция, пр.).
Что касается экономических факторов, то наиболее наглядным является низкий уровень рейтинга Украины. Соответственно, увеличение притока инвестиций возможно в двух случаях: повышение прибыльности для инвестора (принимая во внимание риски инвестиций в Украине) и/или улучшение инвестиционного климата.
Однако, де-факто, нельзя забывать о потоках из Кипра, которые составляют львиную долю инвестиций. Их объем зависит не от конъюнктуры рынка, а, скорее, от инвестиционных ожиданий крупного бизнеса в Украине.
Одним из немногих факторов, который может способствовать притоку инвестиций в среднесрочной перспективе - проведение Евро-2012 в Украине. Инвестиционное сообщество достаточно эмоционально, и новые знания о стране, полученные в результате успешного проведения чемпионата, могут повысить интерес к Украине и доверие к ней в инвестиционном плане.
Остальные факторы - как внешние, так и внутренние - в целом не способствуют притоку инвестиций в Украину. Внешние факторы. Во-первых, и это самое главное - долговой кризис в Европе. ЕС сейчас с трудом удается справиться со своими собственными проблемами, и европейские инвесторы, ранее активно вкладывавшие в Украину (преимущественно банки), сейчас сами нуждаются в рекапитализации. Эти же факторы также вызвали приостановку IPO ряда украинских компаний.
Во-вторых, экономические трудности, с которыми столкнулась Россия. В условиях падения цен на нефть и планируемых мер по сокращению бюджета, вряд ли возможен рост инвестиционной активности российского капитала в Украине.
В-третьих, негативный имидж Украины на международной арене в связи с делом Тимошенко, связанные с этим дипломатические трудности и проблемы с интеграцией как с Европой, так и на постсоветском пространстве.
Неблагоприятные внутренние факторы, отпугивающие инвесторов от Украины, остаются неизменными последние десятилетия. Это уровень компетентности и последовательность действий власти, соответствие норм законодательства международным нормам и уровень его соблюдения, высокий уровень коррупции, недостаточное развитие инфраструктуры, корпоративного управления, судебной системы и др.
Политическая стабильность в Украине также находится под угрозой, и многое будет зависеть от результатов грядущих парламентских выборов.
Ожидать существенного притока прямых инвестиций в Украину до конца 2012 года не стоит. На это есть несколько причин. Во-первых, приближающиеся в ноябре парламентские выборы в стране будут сдерживать иностранных инвесторов. Некоторое увеличение инвестиций может произойти лишь после выборов. Вo-вторых, разрастающийся долговой кризис в еврозоне, в частности, в Испании и Греции уже привел к тому, что месячное сальдо притока прямых инвестиций снизилось с прошлогодних 500-700 млн. долларов в месяц до 120 млн. долларов. В-третьих, те инвестиции, которые приходили в страну для подготовки к Евро-2012, больше уже приходить не будут.
Поэтому дальнейшая динамика инвестиций в страну в 2012 году будет полностью зависеть от развития долгового кризиса в еврозоне и политической ситуации в Украине. Если очередные парламентские выборы в Греции, которые пройдут 17 июня, приведут к прекращению сотрудничества данной страны с МВФ и ЕС, объемы прямых инвестиций в Украину могут продолжить снижаться и дальше.
Однако в случае появления в Греции дееспособного правительства, которое будет настроено на продолжение сотрудничества с международными финансово-кредитными учреждениями, ситуация с инвестициями в Украину может несколько улучшиться. Но это улучшение будет несущественным, так как приближаются парламентские выборы и, скорее всего, не обойдется без скандала, что также отпугнет инвесторов.
С учетом этих факторов, объем чистого притока прямых иностранных инвестиций в 2012 году может быть меньше, чем в 2011, когда он составил 7,015 млрд. долларов. Более вероятно говорить лишь о 5-5,5 млрд. долларов, что на 28,72%-21,6% меньше, чем в 2011 году.
Рост инвестиций произойдет, вероятно, только в 2013 году. После парламентских выборов, где-то в начале 2013 года улучшится политический климат в Украине. Во-вторых, ожидается ускорение роста мировой экономики на фоне улучшения ситуации в еврозоне и Китае. Ожидается, что более определенной станет ситуация с Грецией и Испанией, это улучшит инвестиционный климат во всем мире, в том числе и в Украине.
По нашим оценкам, сальдо прямых иностранных инвестиций в Украине в 2013 году может составить около 6,7-7 млрд. долларов, то есть приблизиться к уровню 2011 года.
Политическая нестабильность, как уже отмечалось, также отпугивает инвесторов: дело Тимошенко, приближающиеся парламентские выборы. Высокий уровень коррупции в стране, отсутствие доверия судам, забуксовавшая земельная реформа и большая доля теневой экономике - все эти факторы также сдерживают рост инвестиций.
Для Украины уже стало традиционным замедление или даже отток инвестиций в преддверии выборов. Среди наших клиентов - компании, использующие смазочные материалы Shell ( более 3000 предприятий), так вот, только 23% из них в течение этого года планируют произвести реконструкцию или капитальный ремонт производства. Причем в основном это предприятия пищевой или горнодобывающей промышленности. Они видят новые возможности сбыта в первую очередь на внешних рынки и стараются их не упустить.
В 2012 г. по нашим оценкам объем инвестиций в производство будет увеличиваться в связи с увеличением потребления иностранными рынками украинской продукции.
Стимулов для реинвестиций было бы больше, если бы украинское внутреннее потребление росло. Одна из самых стабильных стран в период кризиса - Польша потребляет сама около 70 % произведенной в стране продукции. Я думаю, это достойная модель для подражания.
Что мешает притоку инвестиций в Украину? Не хочу быть банальным - все знают о нашем непредсказуемом законодательстве, уровне коррупции, дорогом газе и несовершенной инфраструктуре. Конечно, инвесторы (в том числе российские и украинские) обо всем этом знают и все это оцифровано в таблицах учета рисков, swot- анализах и бизнес- планах. Но там же есть место и сильным сторонам нашей страны - самая большая по площади в Европе после России, самые плодородные почвы, удобное транспортное положение, полезные ископаемые, очень дешевые и очень квалифицированные кадры (в восточном Китае рабочие получают уже больше, чем наши). Бизнес всегда будет искать компромисс между риском и прибылью, и я считаю, что с каждым годом наша продукция будет становиться все более конкурентноспособной, а инвестиции все более оправданны. На Западе рисков у инвесторов меньше, но меньше и возможностей.
Владимир Мудрый, генеральный директор ОТП Кредит
Украина остается страной непривлекательной для инвестирования. Но если на правительственном уровне начнут внедрять программы, способствующие инвестированию, ситуация сможет измениться кардинально. Для этого, в первую очередь, необходимо определиться, какие области отечественной экономики мы собираемся развивать. В этих областях необходимо создавать льготные условия, специальное налогообложение. Попытки поддержать всех национальных производителей являются не эффективными.
Нужно сначала определить, что нам выгоднее производить. Нужно понять, на что у нас хватит своих ресурсов, в том числе трудовых и интеллектуальных, если говорить о технологических товарах, где требуются научные разработки и ноу-хау. Только после этого можно будет говорить об инвестировании в конкретные отрасли и конкретные предприятия.
Беседовала Юлия Бондаренко
< Предыдущая | Следующая > |
---|