По данным Росстата, инфляция в России по итогам 2009 года составила 8,8%. Это самый низкий уровень за период с 1992 года. Чем обусловлено такое снижение, какой динамики можно ожидать в ближайшем будущем и так ли плоха для экономики высокая инфляция - об этом в передаче «Угол зрения» на сайте журнала «Эксперт» с Александром ПРИВАЛОВЫМ рассуждает ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрий БЕЛОУСОВ. - В течение довольно многих лет мы ужасно расстраивались по поводу высочайшей инфляции, бушующей в нашей экономике. На мой взгляд, расстраивались слишком сильно, она того не стоила. Теперь мы радуемся по поводу того, что она у нас сократилась. За истекший 2009 год она оказалась однозначной, и все безумно радуются. Эта радость, на мой взгляд, тоэе чрезмерна. Что у нас происходит? Что было главными факторами снижения темпов инфляции в прошлом году? - Вообще, снижение инфляции в прошлом году - это в основном феномен второго полугодия. Посмотрите сами, как развивалась ситуация. Весь первый квартал мы опережали по этому показателю цифры последних трех лет, что совершенно неизбежно, учитывая девальвацию - Давайте перейдем к более радужным показателям, начиная с лета. - Начиная с лета, мы впервые за очень долгий период наблюдали плато, а не просто одномесячную остановку цен. - Но стандартно инфляция росла в конце лета. - И то не каждый год. Но на сей раз связано это не с тем, что плоды с овощами на диво уродились, с а некой стабильностью в течение почти четырех месяцев. Даже в ноябре цены не с начала месяца стали расти, что нам и обусловило этот отрыв. Образовалось плато против роста в прошлые годы. - В чем же здесь причина? - Фундаментальная причина в том, что у нас в экономике депрессия, спроса нет и цены особо не растут. Причем это происходит не только в российской экономике, но и в мировой. Поэтому импорта инфляции тоже особо нет. В прошлые годы нас разогревали периодически то рынок зерна, то рынок мяса. - В прошлом году и на этих рынках было удивительно спокойно, даже больше того - наблюдалось проседание цен. - Вот я и говорю. У нас цены на зерно откатились к номиналам предшествующего года. И нам это, боюсь, еще икнется. И в мире происходило нечто подобное - довольно приличный урожай плюс известная ситуация с кризисом. К тому же, у нас во втором полугодии действовал двойной дефляционный шок. Довольно-таки бодро укреплялся рубль - немного потоптавшись около верхней границы, он, если не говорить об отдельных скачках вверх, стал довольно бодро укрепляться. - По-моему, процентов на 13-15. - - Как бы вы оценили вклад в это самое плато и потом выход из многолетней тенденции - двузначной годовой инфляци. Как бы вы оценили вклад депрессии, то есть сокращения спроса, улучшения для нас ситуации на мировых продовольственных рынках, правительственных усилий по сдерживанию инфляции? Что тут в большей степени сыграло, что в меньшей? - Очень сильно нам повезло с так называемой структурной инфляцией. Вот три основных компонента инфляции. Первый - административно регулируемые тарифы, 1,5-2% в год. Второе - монетарная инфляция, куда включено и влияние курса доллара, потому что на самом деле они нерасчленимы. Третий - прочие факторы, включая проблемы с импортом инфляции. Первое, что у нас произошло, это падение фактора импорта инфляции с почти 3% в 2007-2008 году до величины примерно 0,5%. - Это, по-видимому, и есть продовольствие? Или - Это в основном продовольствие. И на втором месте - натуральное снижение. - То есть, в сущности, это прекращение девальвации и, наоборот, укрепление рубля. - Здесь сыграло отсутствие импорта инфляции и драматическая ситуация с ценами на зерно и мясо. Потому что за год потерять в цене весь годовой прирост прошлого года - это неслабо, если честно. Плюс мы вернулись на уровень примерно 6,5% по итогам года, с очень разной динамикой по кварталам, по вкладу монетарных факторов. Отметим, что в 2008 году было под 9%. Что касается вклада правительства, то тут, если говорить совсем просто, ситуация в значительной мере сложилась сама, конечно. Низкий уровень денежного предложения сформировался оттого, что у нас ЗВР растут слабо, а правительство достаточно аккуратно закачивало деньги в экономику. Основная заслуга правительства в том, что его прошлогодняя деятельность по борьбе с инфляцией не была чрезмерной. Сказать, что задействовались какие-либо чрезвычайно полезные меры, нельзя. Но и крупных ошибок не было сделано. И с денежным предложением, которое, скорее, недостаточно для вывода из кризиса, боюсь, что мы тоже это еще почувствуем. - Ну это совсем другая сторона проблемы, мы сейчас не о ней. - Но все это ж в одном пакете. И с управлением курсом. Сказать, что он сильно эффективно управляется, нельзя, он идет за торговым балансом. Одно хорошо - что удалось не допустить передевальвации, верхнюю границу коридора ввели чрезвычайно вовремя, и еще лучше, что ее удалось удержать без растраты ЗВР. То есть рынок поверил, слегка поколебался, и пошло вниз. - Потому что надо же честь знать. Поиграли полгодика, порезвились, но остановились. - При всем при том. То есть, соответственно, было нормальное грамотное управление. Сказать, что были особо выдающиеся антиинфляционные меры, нельзя. Была в целом макроэкономическая политика, причем на инфляцию обращали все меньше внимания, когда стало ясно, что рассасывается. Но при этом крупных ошибок не делали, технично работали - ну и слава Богу. - Теперь давайте поглядим, что будет дальше. Смотрите, что у нас происходит на грани между прошлым и нынешним годом. Во-первых, сегодня опубликовано, что за декабрь денежная база приросла в ежемесячном смысле самым быстрым образом с 2003 года. С января совершенно, на мой взгляд, неоправданно повышены тарифы. Может быть,все это должно обсуждаться в прошедшем времени? - Для меня самое неприятное во всей этой истории, что, похоже, вы правы У нас уже есть инфляция за первую декаду. Для особо выдающихся зануд: за 11 дней она составила 0,7%. - Первая декада января в нашей стране вообще ничего не характеризует. - В показатели первой декады января попадает большая часть данных, должно бы попадать все. Только в силу «замечательности» статистического сбора информации эти показатели «размазаны». Они должны учитываться целиком, включая повышение административно регулируемых тарифов. - То есть, в тот момент, когда они повышены, а не когда по ним начали платить? - С января они должны были попасть в первую декаду. Реально это растянется на два месяца - наблюдения, приход данных и так далее. И в итоге мы получаем в январе инфляцию (пока по оперативным данным) около 2%. То есть, на уровне трех последних лет никакого особенного снижения нет. Соответственно, откуда инфляция берется, учитывая, что у нас денежное предложение предположительно будет расти? Если не будет внешних антиинфляционных шоков, и совсем уж ни к чему двузначное суперукрепление рубля, то совершенно непонятно, откуда возьмется антиинфляционный эффект. В этом смысле, конечно, опубликованная цифра в 7-7,5% вызывает сомнения. - Вы имеете в виду за год? - Ну да, за год. Индекс потребительских цен - декабрь к декабрю - вызывает живейшие сомнения. Впрочем, это было еще до первых январских данных. - Но это было уже после того, как стало известно, каким будет рост тарифов. А скажите, может, вообще надо бы поменять тон разговора? Может, надо говорить об инфляции не как о беде, а как о лекарстве? Потому как есть некая версия насчет того, что некоторые ведущие экономики мира так оживленно накачивали денежки в свои экономики, что должна начаться инфляционная гонка, рассчитанная на обесценение собственных обязательств. И оказаться в этой ситуации «белой вороной», которая укрепляет рубль, было бы странно. - Ну, оказаться единственным честным среди жуликов… - Это не лучшее занятие. - Это последнее, что можно сделать. Как в известном анекдоте: «Это последнее, что он мог сделать. - Боюсь, что так и получилось, сэр». Но это один из сценариев. Если говорить о среднесрочных или долгосрочных сценариях, действительно обсуждается вариант, что ведущие экономики - Штаты и Евросоюз - возможно, пойдут на раскручивание инфляции, для того чтобы сбалансировать платежные балансы и убрать долги в инфляции. - Да, это вполне естественный ход. - По совсем конспирологической версии, чернокожий президент-популист в известной стране - отчасти для того, чтобы смягчить последствия роста цен для наиболее бедной части населения, которая тоже чернокожая. - - Это некая конспирология, данная версия пока не является обязательной. Потому что пока что они больше всего боялись японского сценария. - Есть чего бояться. - Да. И поэтому получение положительной инфляции они рассматривали как некий позитивный итог: нам удалось не свалиться в дефляцию. Что будет дальше - это вопрос. - Это действительно вопрос? По тем телодвижениям, которые предпринимают американские денежные власти, европейские, пока нельзя судить о том, как будут разворачиваться события? - Вообще, 2009-2010 год - это точка развилки между двумя сценариями. Один сценарий - сохранение статус-кво, когда ведущие игроки, маленько поигравшись и стабилизировав экономики, договариваютсяи пытаются жить в той парадигме, в которой живут. Надо понять, кто заплатит за американские долги, - русские, китайцы. Китайцы вроде не готовы, русским вроде нечем, но могут заставить. Японцы, не японцы - вопрос. Еще арабы. И второй вариант - это начало наращивания событий, которые ведут к мультивалютному мироустройству, мультиполярному. И этот переход обязательно будет сопровождаться инфляцией. Просто принятие в отдельных странах односторонних решений под разговоры о теснейшей интеграции, сотрудничестве и о - И запрете протекционизма. - Да-да, обязательно. Он и правда, растет. - Но мы же его запрещаем. Если растет, то он сам растет. - Ну оно же само, причин-то нету. Короче, под всей этой «дымовой завесой " начнется подготовка и принятие односторонних решений: переход к расчетам в национальных валютах в двусторонней торговле, валютные свопы, введение региональных расчетных союзов, которые повышают экономическую безопасность крупных стран второго эшелона. Или даже первого, но не имеющего своего веса в мировых институтах, как Китай. А эта ситуация делает миропорядок шатким. Потому что первое сильное движение - я не говорю, что это 2010 год, по нашим оценкам, это - Это очень оптимистично. До 2017 года мы все забудем ваши оценки, все будет хорошо. - Первое сильное движение - и страны начнут дистанцироваться друг от друга. Это будет сопровождаться, естественно, инфляцией. В принципе сейчас в ближайшей перспективе, если возвращаться к инфляции и к 2010-му, имеется существенная вероятность того, что действительно идет выход из кризиса. Если это правда, причем антикризисные программы продолжат свое действие еще на полгода, что похоже на правду… - Очень похоже. - …тогда «заливание» долларами рынка приведет к росту цен на сельхозпродукцию и на отдельные виды сырья. Причем никто особо сдерживать этот рост не будет. Потому что сильно проиграли производители, это политический вопрос. Боюсь, что у нас тоже. Мы попытаемся первые месяцы, когда нам надо принимать решения по сдерживанию роста цен на мясо, на зерно и так далее, мы будем говорить: ох, какая замечательная конъюнктура, давайте дадим возможность производителям получить свою ценовую премию. А потом мы будем говорить: ох, как мы попали. - Тут я не готов разделить ваш прогноз. Но, в общем, такое тоже возможно. - Такие риски существуют. - Существуют. - Мы не знаем, где мы находимся, но в принципе такое развитие событий возможно. - Но в принципе, по вашим предположениям, никаких внешних шоков в 2010 году можно не опасаться? - Как сказать. Опасаться-то стоит. Вон мы видим, как год начался - с тем же долларом, и с теми же ценами на нефть. Но по базовому прогнозу у нас цены на нефть повышаются до 90 долларов за баррель в среднем за год. - Без раскручивания долларовой инфляции, сами по себе? - С раскручиванием. По нашим расчетам, цены на нефть нефть уходят не столько в рост, который составит 2,5% максимум, а то и 2%, сколько в инфляцию, которая, по двум вариантам прогноза, у нас не то 9%, не то 9,5%. А если помнить, что мы ее не всегда досчитываем, то там и 9,8% может вылезти. - Если предположить, что какое-то право на существование имеет правительственный ориентир в 7,5-7%, то не может означать ничего иного, как продолжения падения спроса. - На минуточку, правительственный ориентир делался под цену на нефть 65 в среднем за год. Нужегн соответствующий уровень денежного предложения, я хотел бы посмотреть, и как это коррелирует со спросом на деньги при довольно нормальном росте. У них там - за 3%, - Понятно, что этот набор гипотез совершенно не согласуется с вашим, их обсуждать вместе нельзя. - Мало того, что не согласуется с нашим. Ну два видения - это нормально. Та картинка, которую рисует правительство, просто означает, что в монетарной сфере там очень сильная зона напряженности. Потому что экономический рост в 3 с лишним процента означает рост спроса на деньги. - Неизбежно. - По определению. С другой стороны, 65 долларов за баррель после 61, по их же, за этот год означает, что у нас прироста ЗВР почти нет. Учитывая, что рост импорта идет. Ну они в этом плане ребята вполне здравые, все рассчитывается по-нормальному. Отсюда вопрос: каковы источники покрытия этого спроса. Если денежное предложение по каналу внешней торговли у нас толком расти не будет, около нуля с маленьким плюсом, скорее всего. Если мы сворачиваем кредитную поддержку коммерческих банков со стороны Банка России. Что за монетарная программа, которая обеспечит этот 3-процентный рост? Понятно, что она какая-то маленькая, отсюда и 7%. Но тогда откуда 3-процентный рост? - Да, в общем, не очень понятно, как все это в одной корзинке укладывается. - То есть там либо 7-процентная инфляция, либо тогда не 3%. Либо 3-процентный рост, но тогда, ребята, что за денежная программа, которая рост обеспечит и инфляцию сделает маленькой? - Видите, какое дело. Вы же справедливо заметили, что основные экономики мира не собираются сокращать свои программы помощи. Нет особенного резона нам изображать святых в этой истории. - Отчасти так. Тем не менее тут есть некая проблема. - Некая проблема - это очень мягко сказано. - Мы стараемся сдерживать бюджетные расходы, опять-таки уже господин Кудрин сам признал, что он маленько перегнул палку с бюджетом. Им говорили, что у вас, ребята, реальный дефицит 6,5%, а не 8,5%. Когда бюджет приняли, он признал, что да, это правда. - Можно не сомневаться, что он знал заранее. Но это его стандартная игра, тут ничего неожиданного. - Поэтому тут вопрос, насколько мы будем готовы к дополнительным расходам бюджета. Кредиты Банка России комбанкам - вроде как у нас генеральная линия на сокращение. - Ну что, господа. Однозначная инфляция, как выяснилось из нашей сегодняшней беседы, может быть, в 2010 году и будет достигнута. Но если и не будет достигнута, это не очень страшно. Всего вам доброго!
|